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      全球金属网-[机构看盘]上海中期期货:尾盘观点0615
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      [机构看盘]上海中期期货:尾盘观点0615

      2020-6-15 17:10:29 来源:上海中期期货 字体:  术语简释』『行情讨论』『走势图
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      贵金属

      观望

      今日沪金2012合约收跌0.31%,沪银2012合约收跌3.08%,国际金价于1720美元/盎司附近运行,金银比价上升至100。近期宏观风险显著上升,VIX重新飙升,主因美国多州出现第二轮疫情的证据,令经济复苏前景堪忧。然而,这所导致的油价大跌使得通缩风险再度上升,整体来看,黄金多空力量均衡,白银偏空。美联储最新利率申明表示,疫情带来很大的风险,美联储承诺将把资产购买速度至少维持在当前水平,并预计利率将保持接近零的水平直至2022年底。截至6/12,SPDR黄金ETF持仓1136.22吨,前值1135.05吨,SLV白银ETF持仓14991.32吨,前值14933.35吨。展望后市,全球经济面临萎缩,美元走弱,长期资产泡沫风险加剧等因素将持续支撑金价走势。操作上,建议暂时观望,等待回调做多机会。

      铜(CU)

      减多

      今日沪铜2008合约收跌0.99%,美元上涨,LME铜现于5700美元/吨附近运行。当前海外复工节奏加快,加上铜市仍处于去库周期,铜价已经修复至疫情前的水平,但海外居民消费及企业投资的信心偏弱,需关注美欧经济修复进程以及疫情二次爆发风险。截至6/12,LME铜库存234550吨(+2950),上期所库存128131吨(-11782),上期所仓单42621吨(+460)。据中电联统计,2019年全国电力合计完成投资8295亿元,比上年增长1.6%。其中,电源工程完成投资3283亿元,比上年增长17.8%。电网工程完成投资5012亿元,比上年下降6.7%。基本面来看,本周保税区及上海地区社会库存开始累库,为自3月中下旬以来首次,精废价差拉宽后废铜对精铜的替代增加,国内供应矛盾趋于缓和。需求方面,6月基建电网订单出现季节性走弱迹象,国内消费回补需求延续,汽车消费及房地产投资仍有韧性,但南方汛期或影响整体精铜消费。操作上,当前铜价紧跟风险偏好,建议多单减持,下阶段需重点关注疫情缓和后铜市各环节供应压力的显现,及宏观形势变化。期权方面,建议卖出宽跨式。

      铝(AL)

      沪铝7-8正套(套利)

      今日沪铝2007合约高位震荡。随着海外股市的企稳以及各国强有力的政策刺激,宏观方面情绪有所回暖,但目前海外股市已反弹较多,美股市盈率从回历史高位,警惕宏观方面的风险转向,尤其是美国疫情的二次爆发,可能带动金属回调风险。现货方面,华南市场持货商报价变动不大,主流成交价格维持在13800-13810元/吨,有少量的贴水成交。粤沪现货价差在0-10元/吨,华南略强。现货对06合约贴水70-50元/吨,沪铝06/07月差在250-300元/吨。目前国内来看具体下游企业复工情况逐渐转好,但开工率相对去年同期仍较低.5月铝加工企业开工率中,铝板带箔、铝型材、铝线缆及再生铝合金企业开工率环比同比皆有回落,目前国内铝库存进入小幅去库,社会库存累库在74万吨附近,为近四个半月内的低点,下游的消费开始有所好转,进入6月下旬后随着累库预期增强、消费开始弱化,基本面整体边际转弱消费方面关注基建以及地产竣工面积对铝的拉动效果。操作上建议沪铝7-8正套。

      锌(ZN)

      可轻仓逢高做空

      今日沪锌2007合约下跌1.17%,近期投资者悲观情绪在各国家不断释放的经济刺激信号下有所修复。下游需求明显好转,以及境外国家对疫情采取得经济禁令措施松动,市场转为对三季度市场的完全恢复有乐观预期,然而目前LME锌库存开始较快累库,对锌价上行造成打压。天津市场0#锌锭主流成交于16600-16690元/吨,紫金成交于16650-16740元/吨,葫芦岛报在19330元/吨,0#锌普通对2007合约报升水200元/吨至升水250元/吨附近。境外锌矿山因疫情开始停减产,国内港口防疫措施严格,锌精矿进口到货量预期收紧,加之国内矿企出货意愿减退,冶炼厂持续减产,加上各地汽车消费端释放优惠方案刺激消费,锌价在供需两端获得一定支撑。但中期看供应预期仍存,整体偏宽松,加工费高位小幅回落,内外库存以及消费存在时差,操作上,建议可轻仓逢高做空。

      铅(PB)

      观望为主

      今日沪铅2007合约低位震荡。宏观方面的疫情二次爆发可能使金属板块调整,带动铅价下跌。目前原生铅冶炼厂除检修外生产基本稳定,5月再生铅产量将有所增加,带来供应端增量压力,同时再生铅新增产能集中在二季度释放,市场采购将逐步回流至再生铅。上海市场沐沦铅14150元/吨,对沪期铅2007合约平水报价;江浙市场南方、水口山铅14150-14200元/吨,对沪期铅2007合约平水到升水50元/吨报价。消费端方面,终端需求减弱,一定程度使得铅蓄开工率的逐步降低,社会库存或出现拐点,出现累库的现象,另外出口受阻及国内消费冷清的影响,铅蓄电池的开工率将有所下调,铅持续的库存地点或将有累库趋势,铅价失去了一定的支撑作用,整体消费将季节性趋弱。后续关注国内、港口库存以及下游的消费情况以及铅蓄电池企业开工率,操作上建议观望为主。

      镍(NI)

      空单持有(持空)

      今日沪镍2008合约收跌1.22%,持仓量增加0.45万手,LME镍现于12530美元/吨附近运行。进口方面,镍CIF提单125-175美元/吨(+0),进口亏损在3500元/吨附近。上周高镍铁成交价990元/吨(到厂含税),环比持平,但不锈钢销售转差,采购节奏有所放缓。截至6/12,LME库存232878吨(+468),上期所库存27869吨(+538),上期所仓单26451吨(+149)。基本面来看,镍矿供应偏紧格局将延续,后续菲律宾能够正常出货,但难补足印尼禁矿带来的损失量。国内镍铁产量维持低位,印尼NPI投产如期推进,最新投产消息,印尼德龙二期6/30前将有5条线投产,青山weda bay  6月继续投产1条,morowali投产2条,预计在年底前印尼增量可以弥补国内镍铁供应缺口。需求方面,二季度在不锈钢利润修复之下产量环比回升,不锈钢社会库存去库放缓,6/12当周,无锡300系不锈钢社库18.59万吨,环比减少0.27万吨,考虑到海外出口订单锐减以及6-8月不锈钢消费处于淡季,预计不锈钢价格上涨动能渐显乏力,并将限制镍价的反弹空间。操作上,鉴于基本面走弱预期及镍铁成交价格下调,建议空单持有,贸易商近期可关注点价机会。

      (全球金属网 OMETAL.COM)

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